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投资的这七类风险,不容忽视!认识风险才能做好投资

2022-08-18 20:14:36 7944

摘要:宏观政策,包括财政政策、货币政策、产业政策、区域发展政策等。数据来源:wind3、利率风险因利率变化而产生的投资不确定性,就是利率风险。经济周期、央行的货币政策、通货膨胀预期甚至国际利率水平等,都会影响到利率的变动。...

投资是一件不确定性的事,正确认识投资的风险,能让我们的投资收益更好。投资的风险点来自于哪里呢?这节课就给大家讲全了。最后还附了两张各类资产的长期走势图,引人深思!


一、投资风险来源


1、经济周期性波动风险


经济发展是有周期性的,每一个经济周期又分为复苏、过热、滞涨和衰退四个阶段。不同经济阶段,各大类资产的表现也不一样。


以权益类资产为例,在经济增长放缓阶段,权益类资产表现大多不好,尤其在滞涨期,这个时候通胀还高,股票会暴跌;反之,在经济增长复苏阶段,权益类资产会有好的表现,尤其在复苏期,通胀较低,这时是股票投资的黄金时期。



2、政策风险


顾名思义,就是宏观政策的变化对金融市场造成的影响。宏观政策,包括财政政策、货币政策、产业政策、区域发展政策等。


比如近年来市场涨得最好的新能源,其高景气度很大原因就来源于国家提到的“碳中和、碳达峰”政策,从而掀起了一场能源变革。还有2021年跌跌不休的中概股,也是因为反垄断政策的影响。


数据来源:wind


3、利率风险


因利率变化而产生的投资不确定性,就是利率风险。经济周期、央行的货币政策、通货膨胀预期甚至国际利率水平等,都会影响到利率的变动。


比如央妈收紧货币政策,俗称“缩水”,利率上升,对股市和债市就是利空,尤其债市,受利率影响非常大。下图显示了债券价格和利率的反向关系,红框部分可以看到,十年期国债收益率上升,债券下跌。


数据来源:wind、好买基金研究中心

数据区间:2003.1.2~2021.11.30


4、通胀风险


指的是由于通胀提高导致购买力下降,实际收益率下降的风险,也称为“购买力风险”。打个比方,你买了某只基金,赚了20%,但是通货膨胀假如到了6%,那你实际的收益率其实只有14%。


这类风险尤其对债券的损伤更大,因为债券的利息和面值在发行的时候是固定不变的,通胀上升,就使得债券持有人未来获得的现金流购买力下降。如果预期未来通胀上行,则利空债券。


通货膨胀率一般用CPI表示,可以看到,近二十年大多数时候CPI在3%以下,但有的时候会冲到5%、6%以上,通胀压力不小。如果把广义货币量M2放到一起,能看到它们之间存在一定正向关系。虽然个别时候会出现“背离”,但不影响长期稳定的一个均衡关系。


数据来源:wind、好买基金研究中心

数据区间:2000.01~2021.11


5、汇率风险


汇率风险,指的是以外币计价的资产或负债,因为汇率的波动而产生的价值涨跌的可能性。比如投资海外资产的QDII基金,是以外币进行投资,汇率的变化就会影响以人民币计价的基金资产净值,从而影响基金的收益,这类风险是QDII不容忽视的。


从美元兑人民币汇率看,汇率波动还是蛮大的。


数据来源:wind

数据区间:2011.01~2021.12


以上5种风险其实都可以归为市场风险。


6、流动性风险


流动性风险出现在流动性供给和需求不平衡的时候。当资产的流动性变差时,买卖变的困难,预期价格无法在预期的时间内完成交易,价格波动会变大。


流动性风险可能是局部的、个别产品的,也可能是整个市场的。有时,局部的流动性也可能演变成整个市场的。


比如15年股市暴跌的时候,很多基民持有人要求赎回基金,因为基金的日常流动性不足,基金经理就被迫在低位大量抛售股票和债券,基金净值下跌,赎回的人更多,恶性循环,引发了整个市场的流动性问题。


数据来源:wind、好买基金研究中心

数据区间:2015.04~2016.04


7、信用风险


我们经常说的XX债券违约了,不能或者拒绝支付到期本息,就是发生了信用风险,一旦发生信用风险,债券评价就会被下调,价格大跌。


比如华商双债丰利,2018年因为连续踩雷“11凯迪MTN1”、“15华信债”,净值暴跌30%,2020年因为“15华信债”估值再次下调,净值继续下挫。所以,我们买债券基金,很重要的一点就是要看基金经理的信用风险甄别能力,有没有踩过雷。


数据来源:wind

数据区间:2014.01~2021.11


8、企业基本面风险


刚才说的信用风险,是针对债券投资的。对于股票投资,我们要注重企业基本面风险。


企业的基本面包括财务状况、盈利模式、行业地位、公司文化和管理层、政策支持等等。当企业经营不善、业绩不佳、公司治理出现问题或者面临外部较大的政策冲击时,都会对股票投资产生负面冲击。


比如当年的乐视网,在没有明显盈利的状况下贸然进军手机、体育、汽车、互联网金融等领域,没有自己的核心竞争力,完全靠巨额的资本“堆积”,这种经营行为必然导致后期的很多问题,最后的结果就是退市。


数据来源:wind


二、各类资产的长期走势图


图1:


数据来源:wind、好买基金研究中心

数据区间:各指数自发布日以来至2020.12.31


图2:


注:房地产价格为上海二手房价格指数;A股为上证综指;黄金为COMEX黄金;类现金为货币市场基金指数;债券为中证全债指数;商品为南华商品指数

数据来源:wind 好买基金研究中心


通过这两张图,可以得到一些思考:


  • 长期来看,股票是最佳投资资产

  • 资产是轮动的,是有周期的

  • 做好资产配置,“东方不亮西方亮”


    关于投资的风险,你了解了吗?投资的基础知识说完了,下期我们正式开始讲基金的知识。


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