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投资进化论:行业主题基金这么火,为什么我却总是后知后觉?

2022-08-18 20:16:03 4803

摘要:数据来源:Wind,统计区间为2022/1/1-2022/7/31,行业为申万一级行业有的小伙伴可能不禁会问:今天,广发基金带你了解行业主题基金这么火,为什么我们却总是后知后觉?数据来源:Wind,统计区间为2006/1/1-2021/12/31,市场有风险,投资需谨慎。...

最近几年,行业主题基金突然吸引了市场的青睐。在2020年至2021年间,随着赛道股的迅速崛起,有不少医药、消费、新能源等行业的主题基金也取得了亮眼的成绩,获得了投资者的追捧。

然而,在今年市场持续调整,尤其是成长股大幅回调的背景下,曾经风光无限的行业主题基金也连遭重挫。对于入手没多久的小伙伴们来说,这些基金过往优秀的业绩,已经变成了“水中花”。

数据来源:Wind,统计区间为2022/1/1-2022/7/31,行业为申万一级行业

有的小伙伴可能不禁会问:今天,广发基金带你了解行业主题基金这么火,为什么我们却总是后知后觉?

行业主题基金是什么

要回答这个问题,我们要先了解行业主题基金的特点。

正因为如此,投资这类行业主题基金总是“祸福相依”:如果能乘上高景气度行业的东风,就能带来“福”的快乐;但如果风口过了才“后知后觉”地入场,则未必能持续带来好的投资体验。

以某医疗行业基金A为例:假设能在2019年初及时上车并一直持有,到2020年底能获得248.43%的可观收益。

图:某医疗行业基金A业绩走势vs沪深300

数据来源:Wind,统计区间为2019/1/1-2021/12/31,以上数据仅为举例,市场有风险,投资需谨慎。

但需要注意的是,以上收益是在及时把握行业热点、入场时机非常准确、且没有中途止盈等众多前提下,才有可能获得的。

在这其中,最煎熬的恐怕是没在一开始就上车,又迟迟不敢入场的小伙伴们。要是到了2020年底才下决心买入,这一轮的行业大涨已基本接近尾声,经历几波震荡回调后,2021年该基金只有-6.55%的损失。

对于普通投资者来说,很难把握行业主题基金的上下车时机,导致总是“买了就跌”“卖了就涨”

那么,买行业主题基金,到底难在哪里?为什么投资者总是郁闷地“空仓看涨”,或者匆忙地买在山顶?

买行业主题基金,难在哪里?

俗话说,成也萧何,败也萧何。由于同一个行业的股票相关性极高,热点来的时候,行业主题基金就会上涨很快但热点过后,也容易快速回撤。

及时切换重仓行业、随热点是持续获得高超额收益的公开的“财富密码”,但行业轮动这四个字,却是说易行难。

难点1:深入了解行业,必须付出极大的时间与精力

准确的行业轮动需要全面覆盖所有行业及细分子板块,要掌握行业的赚钱逻辑、生命周期、政策环境、竞争格局、未来发展趋势等多个维度的海量信息,并有效进行整合。

如此多的工作量,通常需要专业团队协作才能完成,对普通投资者来说门槛较高。

难点2:把握行业趋势,需要克服认知偏差

行为金融学认为,投资者普遍存在一些认知偏差,常见的有以下三种。

(1)过度自信

从心理学角度看,人们总是只关注和听取对自己有利的信息,导致做了许多不合适且非必要的交易。

比如,总有投资者深信自己的重仓行业能在未来带来极高的回报,从而忽视了集中度过高可能带来的回调风险,导致“浮盈变浮亏,浮亏变大亏”,这就是过度自信惹的祸!

(2)启发式判断

先做个小测试:

你觉得在以下两个事件中,哪一个更有可能发生?

A. 汤加火山位于环太平洋火山地震带,全球90%的地震、81%的大地震以及75%的火山喷发都发生在这一地带。汤加海底火山爆发引起海啸。

B. 太平洋某岛国发生海啸。

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现在,我们来公布答案。 事件B更可能发生,因为事件B完全包含了事件A。选择了A的小伙伴,可能就犯了启发式判断的错误:未经理性判断,仅凭直觉相信更详细更易得但不一定更正确的信息

在行业投资中,我们也常常面临启发式判断的误区,比如:

行业内的从业者容易对该行业主题基金过分乐观;

如果总能接收到某行业的利好信息,那么投资该行业的概率将大大增加……

战胜启发式判断,客观理性地分析行业逻辑,就是正确把握行业趋势的关键一步。

(3)羊群效应

你是否也有过这样的想法:“周围的人都在讨论XX行业基金,我是不是也该看看?”

但实际上,当一支基金引起广泛讨论时,往往可能预示着一定的回撤风险。在讨论度达到高峰时“随大流”买入,也许并不是个合适的决定。

数据来源:Wind、百度搜索指数,统计区间为2020/09/05-2021/03/10,以上数据仅为举例,市场有风险,投资需谨慎。

如果想买行业主题基金,我们该怎么做呢?

方法一:分散投资

我们之前已经讲过多次资产配置的重要性,分散投资不一定能带来短期的高收益,但亏损相对会小很多。可以在以下两个方面做分散:

1.行业分散

即买入不同行业的主题基金,如果在2021年初分别买入煤炭或电力设备行业,将分别经历-21.85-30.43的最大回撤,

然而,如果按照“5:5”的比例平均买入这两个行业,全年最大回撤仅有-13.08%,整体波动显著降低。

图:在2021年初买入投资煤炭和电力设备行业

数据来源:Wind,统计区间为2020/12/11-2021/12/31,行业为申万一级行业。市场有风险,投资需谨慎。

2.股债分散

股票和债券之间的相关性较低,经常存在“你跌我涨”的跷跷板效应,同时配置股债资产,可以提高整体的风险收益性价比。

行业主题基金一般属于“股”类资产,如果你买了行业主题基金,不妨考虑搭配债券基金进行“中和”。

数据来源:Wind,统计区间为2006/1/1-2021/12/31,市场有风险,投资需谨慎。

方法二:“小仓位”练手

当然,如果对于看好的行业不太有把握,不妨先用小额定投或手动分批加仓的方式以小部分的仓位尝试行业主题基金

然后,每过一段时间就复盘一次投资中的各个决策,以修正自己的认知偏差,审视自己是否存在过度自信或从众等行为,在练习中逐渐进步。

投资是一场逆人性的修行,战胜逆市布局的恐惧,才能迎来更好的光景,愿你拥有强大的内心和独立思考的能力,一起加油吧!

免责声明:本文资料中的信息或所表述意见不构成推荐、要约、要约邀请,也不构成对任何人的投资建议。市场有风险,投资需客观冷静,量力而为。基金、理财产品过往业绩不代表其未来表现,不等于基金、理财产品实际收益,投资需谨慎。

本栏目《投资进化论》由广发基金投资者教育基地出品,本文由广发基金FOF团队撰稿。

本文源自金融界资讯

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